Le Credit Suisse recommande Casino Real Estate Investment Trusts !

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Le Credit Suisse, l’une des plus importantes sociétés multinationales de services financiers au monde, publie une fois de plus des conseils sur l’industrie du jeu. Et malgré une récente cession de Wall Street, l’agence est plutôt haussière sur plusieurs valeurs liées aux casinos.

Actions de casino du Credit Suisse

Cameron McKnight, analyste au Credit Suisse, n’est pas aussi enthousiaste quant aux revenus des jeux de Las Vegas, mais il aime le potentiel de croissance des entités qui possèdent le terrain et l’immobilier physique de Sin City.  Après avoir braconné Cameron McKnight, analyste des jeux, loin de Wells Fargo, la société suisse de services financiers a dévoilé mardi des recommandations sur neuf actions de casinos et de l’industrie du jeu. McKnight voit un grand potentiel de croissance pour AGS, un fabricant innovant de machines à sous et de jeux de table. L’analyste du Credit Suisse, dont le siège social se trouve à Las Vegas et qui possède des bureaux dans plusieurs États ainsi qu’au Mexique, en Israël et en Australie, affirme qu’AGS profite de la modernisation des casinos avec de nouveaux terminaux et de nouvelles technologies. Sur les neuf titres de jeu de McKnight sur lesquels il a publié des conseils, un seul, le fabricant de jeux Scientific Games, a obtenu une étiquette négative de “sous-performance”. C’est un peu surprenant si l’on considère la récente vente de Wall Street après que plusieurs exploitants de casinos ont manqué les projections du deuxième trimestre, et les PDG ont averti les actionnaires que Las Vegas voit une légère baisse de la demande dans les mois à venir.

Le cas des fiducies d’analystes de FPI

Les fiducies de placement immobilier de casino, ou FPI, sont des actions pour lesquelles McKnight estime que les investisseurs seront bien servis. Les FPI sont des entités qui possèdent des terrains et des actifs physiques en briques et mortier, mais qui louent leurs activités. L’industrie des casinos a pris goût aux FPI au cours des dernières années, car elle leur permet de générer d’importantes sommes d’argent en formant les sociétés de portefeuille immobilier. Les investisseurs des FPI apprécient les avantages fiscaux spéciaux accordés à ces entités et le fait que les FPI doivent distribuer au moins 90 % des bénéfices aux actionnaires. McKnight est particulièrement optimiste en ce qui concerne Gaming & Leisure Properties (GLP), le FPI formé en 2013 par Penn National Gaming. L’opérateur de casino régional a des propriétés dispersées à travers les États-Unis, ce qui réduit sa dépendance vis-à-vis de Las Vegas. L’émergence des paris sportifs vers de nouveaux états a été dite à la plupart des opérateurs de bénéfices comme Penn National, et la société et GLP devraient étendre davantage leur portefeuille d’exploitation et de propriété. VICI Properties, le FPI Caesars qui a fait son premier appel public à l’épargne plus tôt cette année, est une autre fiducie immobilière que McKnight privilégie. MGM Growth Properties, le FPI de MGM, a tenté d’acquérir VICI avant son entrée en bourse. McKnight est neutre sur le FPI MGM.

La neutralité des casinos

McKnight est neutre sur Las Vegas Sands, MGM Resorts et Wynn Resorts après que les trois titres ont glissé après les rapports du deuxième trimestre. Les inquiétudes persistantes à Las Vegas et à Macao ont fait reculer les stocks après que l’optimisme a ravivé le secteur à la suite de l’abrogation des paris sportifs fédéraux américains en mai. Les analystes sont d’accord avec McKnight. Bank of America a déclassé Sands de “buy” à “neutral” le mois dernier. Goldman Sachs a fait la même chose avec MGM, tout comme Jeffries Financial avec Wynn. Les investisseurs et les sociétés de services financiers resteront les bras croisés en attendant d’autres données estivales en dehors de Sin City.

Plus tôt ce mois-ci, David Schwartz, directeur du Center for Gaming Research de l’UNLV, a expliqué : “On craint que Las Vegas n’ait finalement poussé sa chance trop loin. Pour presque tous les Américains, il y a maintenant des endroits pour jouer qui sont beaucoup plus proches.”

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